中债研发中心2020年GDP增速呈左偏V型态势

栏目:宏观经济 编辑:最资讯 时间:2021年06月12日 07:05:19

展望2021年,宏观经济继续稳步复苏,GDP增速将继续向潜在水平回归,投资结构趋向优化,消费具备提升空间,出口仍具强劲势头。2021年宏观经济展望展望2021,制造业投资增速有望继续提升,并主导经济复苏的步伐。综上两方面因素,预计2021年人民币汇率将在6.2021年宏观政策建议当前我国宏观经济稳中向好,但后续复苏进程仍需一定时间和空间。

中债研发中心

2020年我国GDP增速将呈现左V型走势,内在坚挺支撑宏观经济快速修复。工业率先复苏,投资有效避险,消费大幅下滑,外贸意外下滑。价格方面,CPI环比先升后降,PPI增速放缓后缓升。人民币汇率普遍走强。财政收入逐步好转,财政支出强劲支撑底部;货币政策力求正常,总量合理适度,政策灵活准确;金融新政统筹防疫和风险防范,加强市场化法治建设,扩大对外开放。

展望2021年,宏观经济将继续逐步复苏,GDP增速继续回归潜在水平,投资结构趋于优化,消费有改善空间,出口继续保持强劲势头。预计物价总体水平温和,CPI先低后稳,PPI逐步回落,人民币汇率在低位单向波动。建议保持适度的总体硬度,积极财政,协调税改降费和财政可持续性;货币政策灵活准确,合理适度,实现经济复苏与风险防范的平衡;新金融政策重点完善风险防范体系,不断加强可转债市场法治建设。

一个

宏观经济运行情况

(一)内在硬度支持宏观经济更快修复

1.宏观经济增长逐季改善。受新冠疫情影响,2020年我国GDP增速将呈现左V型趋势。一季度,境外疫情集中爆发,宏观经济出现短期断崖式负增长,GDP环比增长6.8%。二季度,国内疫情稳定控制,复工复产逐步加快。工业生产和投资率先修复宏观经济行业分析,带动GDP环比下降3.2%。三季度,消费和出口总体增长,经济继续向好。单季GDP环比增速升至4.9%,累计增速转正至0.7%,较上半年提升2.3个百分点年。四季度GDP环比下降6.5%,全年GDP增​​速收于2.3%。它是世界主要经济体中唯一实现正下滑的国家,显示了我国经济强大的修复能力和旺盛的生命力。

同时需要强调的是,在评估2020年我国经济时,重点不是年度增长,而是年内能够快速恢复到疫情前合理下降区间的经济运行。这意义重大。因为这意味着受疫情影响造成的临时失业风险、市场微观主体生存压力、产业链供应链堵塞现象、居民消费信心冲击等都大大增加。也就是说,我国宏观经济船渡过大浪淘沙,经济运行没有遭受永久性创伤,增长结构没有出现严重失衡,经济社会发展的主要目标已经完成。按照时间表。这为“十四五”良好开局奠定了坚实基础,为实现高质量发展提供了根本保障。

2.工业率先复苏,第三产业基本恢复,第一产业总体平稳。疫情防控形势几乎同步。二季度以来,随着复工复产逐步加快,农业、工业、服务业增速均出现明显回落,复苏态势愈加明朗——行业最为抢眼,部分行业率先进入主动补库存阶段,拉动工业生产增速将在二季度恢复到疫情前水平。疫情严重打击了服务业。但受国外精准防疫措施带动生活秩序逐步恢复,加之线上服务爆发式下滑和需求低迷释放,服务业生产指数环比下降,已超过到年底。与2019年同期水平相比,第四季度第三产业GDP较上季度出现意外下滑,成为当季经济增长的主要动力。农业环比增长总体平稳。其中,畜禽存量增幅较上月明显回落,存量回升回落。

(二)投资有效避险,消费大幅下滑,净出口普遍强劲

1.投资对经济增长的正面效应得到加强。面对疫情,投资成为逆周期宏观经济政策的重要着力点,对推动经济持续下滑起到关键作用。投资对GDP的拉动效应比上月提高0.43个百分点,改变了2016年以来的整体增长趋势,对GDP的贡献率超过94%。

三种类型的投资。房地产开发投资继续领跑。积压需求释放和房贷利率上调是支撑2020年房地产投资高增长的主要动因。个人贷款、债券和销售贷款的叠加推动了民营企业现金流的持续改善,房地产建设进度加快。受地方政府专项债券发行减持及进展影响,基建投资(不含电力)累计增速实现温和回落。同时,以数字经济、数字社会整治为代表的“新基建”促进了投资效率的提升。制造业投资累计环比增速仍处于负增长状态,但降幅逐月回升,表明单月增速实现显着正回落。此外,从制造业的工业产能利用率来看,单季度四季度已超过2019年同期值,累计利用率也逐季下降,下降幅度为@全年k13@7个百分点。原因是工业企业收入不断增加。政策积极鼓励建设银行加大年度企业按揭投资力度,企业投资信心明显提升。

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